ट्रैकिंग स्टॉक क्या है

ट्रैकिंग स्टॉक

आपने देखा होगा कि एक सार्वजनिक कंपनी पूरी तरह से समझने के बिना ट्रैकिंग स्टॉक को कताई कर रही है कि इसमें क्या शामिल है। कई निवेशक, जिनमें कर्मचारी स्टॉक खरीद योजनाओं और लाभांश पुनर्निवेश योजनाओं में भाग लेने वाले शामिल हैं, अचानक खुद को उन व्यवसायों के शेयरों के साथ मिल सकते हैं जिन्हें वे पूरी तरह से नहीं समझते थे। क्या ये शेयर उसी कंपनी के हैं जिसने दशकों से वॉल स्ट्रीट पर कारोबार किया है, या यह बिल्कुल नया है?

उत्तर है: दोनों में से थोड़ा, लेकिन यह पहले की तुलना में कम जटिल है। कुछ बुनियादी तथ्य आपको ट्रैकिंग स्टॉक को समझने में मदद करेंगे और वे आपके पोर्टफोलियो में कैसे फिट हो सकते हैं। वे 1999 की तुलना में आज कम आम हो सकते हैं, लेकिन यह अभी भी इन प्रतिभूतियों के बारे में सीखने लायक है।

ट्रैकिंग स्टॉक्स को परिभाषित करना

बस परिभाषित, एक ट्रैकिंग स्टॉक एक विशेष प्रकार का स्टॉक है जो किसी कंपनी द्वारा किसी विशेष डिवीजन या व्यवसाय के खंड का प्रतिनिधित्व करने के लिए जारी किया जाता है। ट्रैकिंग स्टॉक निवेशकों को एक बड़े उद्यम के विशिष्ट पहलुओं को अलग-अलग शर्तों पर और अलग-अलग मूल्य-से-आय (पी / ई) गुणकों के साथ मूल्य देने का अवसर देते हैं। जबकि निवेशक किसी कंपनी के विशिष्ट विभागों या खंडों पर सट्टा लगा सकते हैं, प्रबंधन स्वामित्व बेचने के बिना या शेयरधारकों के लिए अलग कानूनी इकाई बनाने के बिना खंडों का नियंत्रण बनाए रख सकता है (जिसके लिए उसके स्वयं के निदेशक मंडल और प्रबंधन टीम की आवश्यकता होगी) )

ट्रैकिंग शेयरों ने शायद 1990 के दशक में अपने सबसे बड़े सुनहरे दिनों का अनुभव किया। वे प्रभावी रूप से महत्वाकांक्षी प्रबंधन टीमों का परिणाम थे जो मूल्यांकन के स्तर को भुनाने की कोशिश कर रहे थे जो डॉट-कॉम बुलबुले के दौरान लगभग दैनिक आधार पर नई ऊंचाई पर पहुंच रहे थे। यहां तक ​​​​कि स्थिर, पुराने जमाने के ब्लू-चिप शेयरों का भी क्रेज था।

ट्रैकिंग स्टॉक उदाहरण

1990 के दशक में, स्प्रिंट संयुक्त राज्य में सबसे आकर्षक दूरसंचार कंपनियों में से एक थी। इसके पारंपरिक लैंडलाइन व्यवसाय अत्यधिक लाभदायक थे और उन्होंने एक समृद्ध लाभांश का भुगतान किया, और इसका एक नया, रोमांचक विभाजन था जो सेल फोन में विशिष्ट था।

जैसे ही इंटरनेट बूम नियंत्रण से बाहर हो गया, स्टॉक की कीमत को इस बिंदु तक बढ़ा दिया कि लाभांश उपज भी भारी हो गई, स्प्रिंट ने देखा कि सेलुलर कंपनियों को पागल गुणकों पर मूल्यवान माना जा रहा था। दूरसंचार उपयोगिता ने अपने सामान्य स्टॉक को ट्रैकिंग स्टॉक के दो वर्गों में विभाजित करने का निर्णय लिया, दो टिकर प्रतीकों, एफओएन और पीसीएस के तहत व्यापार।

यह एक दोहरे श्रेणी के स्टॉक सेटअप जैसा दिखता है, लेकिन यह इस तरह की पूंजी संरचना के क्लासिक संस्करण का प्रतिनिधित्व करने वाले से अलग है। इसका क्लासिक लैंडलाइन व्यवसाय, स्थानीय और लंबी दूरी की योजनाओं से पैसे निकालने वाली नकद गाय को FON को सौंपा गया था। इस बीच सेल्युलर कारोबार पीसीएस को सौंपा गया। शेयरधारकों को उनके द्वारा रखे गए FON के प्रत्येक दो शेयरों के लिए PCS का एक हिस्सा दिया गया था।

बाजार में आने के बाद, पीसीएस की मांग अविश्वसनीय थी, और स्विचबोर्ड और टेलीफोन पोल की पूर्व नींद की दुनिया में बहुत सारे कर्मचारी करोड़पति बन गए, क्योंकि सट्टेबाजों ने सेलुलर डिवीजन के ट्रैकिंग स्टॉक की कीमत को अधिक बढ़ा दिया। जैसे-जैसे स्टॉक की कीमत बढ़ी, लोगों ने बैलेंस शीट, आय विवरण और अन्य बुनियादी बातों पर कम ध्यान दिया।

जब नीचे गिर गया, और विकास एक उचित लाभांश-समायोजित पीईजी से मेल नहीं खा सका, तो स्प्रिंट का स्टॉक न्यूयॉर्क स्टॉक एक्सचेंज और नैस्डैक पर शेष ओवरवैल्यूड इक्विटी के साथ गिरना शुरू हो गया। (उत्तरार्द्ध को अपने पूर्व उच्च स्तर तक पहुंचने में 15 साल लग गए।) कंपनी के बोर्ड ने इसके लिए पीसीएस के शेयरों का आदान-प्रदान करके अपने अधिकार का प्रयोग करने और ट्रैकिंग स्टॉक को एक टिकर, एफओएन में फिर से इकट्ठा करने का फैसला किया।

हालांकि बहुत कम आम है, फिर भी हम स्टॉक को ट्रैक करने के कुछ उदाहरण देख सकते हैं। ऐसा ही एक उदाहरण लिबर्टी मीडिया है, जिसके पास दिसंबर 2020 तक सीरियस एक्सएम होल्डिंग्स का 76% से अधिक स्वामित्व है। लिबर्टी मीडिया ने अपने सीरियस स्वामित्व को तीन ट्रैकिंग स्टॉक- एलएसएक्सएमए, एलएसएक्सएमबी, और एलएसएक्सएमके में बदल दिया है।

ट्रैकिंग स्टॉक के पेशेवरों और विपक्षों को समझना

स्टॉक को ट्रैक करने के कई फायदे हैं। उदाहरण के लिए, एक ट्रैकिंग स्टॉक समग्र पी/ई अनुपात में विस्तार के माध्यम से कुल शेयर बाजार पूंजीकरण और व्यवसाय के उद्यम मूल्य को बढ़ाकर प्रबंधन को मूल्य अनलॉक करने की अनुमति दे सकता है। यह मौजूदा शेयरधारकों को अमीर बनाता है, क्योंकि वे अन्य निवेश खरीदने, कर्ज चुकाने, अपने बच्चों को कॉलेज भेजने, या अन्य लक्ष्यों का पीछा करने के लिए अपने मूल्यवान शेयरों को बेच सकते हैं।

यह निदेशक मंडल को दो अलग-अलग शेयरों के रूप में एक सराहनीय मुद्रा भी देता है जिसका उपयोग वह अधिग्रहण करते समय कर सकता है। कम आंतरिक मूल्य देकर व्यवसाय का विस्तार हो सकता है। प्रबंधन के लिए एक और बड़ा लाभ यह है कि वे ट्रैक किए गए ऑपरेटिंग सेगमेंट या व्यवसाय पर नियंत्रण बनाए रखते हैं।

दूसरी तरफ, स्टॉक को ट्रैक करने में कई कमियां हैं। ट्रैकिंग स्टॉक में अक्सर बहुत कम या गैर-मौजूद वोटिंग अधिकार होते हैं। एक ट्रैकिंग स्टॉक का मालिक ट्रैक किए जा रहे ऑपरेटिंग सेगमेंट के विशिष्ट पहलू का मालिक भी नहीं हो सकता है।

कॉरपोरेट दिवालियेपन की स्थिति में इसका असर निवेशकों को महसूस होगा। जिस विशेष डिवीजन की संपत्ति उनके ट्रैकिंग स्टॉक का प्रतिनिधित्व करने वाली थी, वह लेनदारों के लिए उचित खेल होगी, भले ही ट्रैकिंग स्टॉक से जुड़ा डिवीजन बेहद लाभदायक और तेजी से बढ़ रहा हो। पारंपरिक स्पिन-ऑफ के मामले में ऐसा नहीं है। उदाहरण के लिए, 2012 में ईस्टमैन कोडक के दिवालिया होने से इसकी पूर्व सहायक कंपनी ईस्टमैन केमिकल पर कोई असर नहीं पड़ा

यदि बाजार दक्षिण की ओर जाता है, तो ट्रैकिंग स्टॉक को मुख्य स्टॉक में वापस उस कीमत पर अवशोषित किया जा सकता है जो ट्रैकिंग स्टॉक के मालिकों, या मूल कॉर्पोरेट स्टॉक के मालिकों, या दोनों के लिए अनाकर्षक लग सकता है। अंततः स्प्रिंट के साथ यही हुआ, और कुछ निवेशकों को धन के विनाश पर नाराजगी का सामना करना पड़ा।

ट्रैकिंग स्टॉक क्या है

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