डुअल-क्लास स्टॉक क्या है?

Dual-Class Stock

एक ड्यूल-क्लास स्टॉक एक प्रकार का स्टॉक होता है जिसमें दो अलग-अलग शेयर संरचनाएं होती हैं। आमतौर पर, शेयरों का एक वर्ग आम जनता के लिए उपलब्ध होता है, जबकि दूसरा वर्ग कंपनी के संस्थापकों, अधिकारियों और उनके रिश्तेदारों जैसे अंदरूनी सूत्रों तक सीमित होता है। आंतरिक सार्वजनिक पेशकश (आईपीओ) करने वाली फर्मों के साथ हाल के वर्षों में दोहरे वर्ग की संरचना लोकप्रिय हो गई है।

दोहरे श्रेणी के स्टॉक के बारे में अधिक जानना चाहते हैं? हम चर्चा करेंगे कि दोहरे श्रेणी के स्टॉक कैसे काम करते हैं और कुछ प्रसिद्ध कंपनियां जिन्होंने दो वर्गों के शेयर जारी किए हैं। पता करें कि कंपनियां अक्सर इस मार्ग को क्यों चुनती हैं, साथ ही निवेशकों के बीच दोहरे श्रेणी का स्टॉक विवादास्पद क्यों है।

डुअल-क्लास स्टॉक की परिभाषा और उदाहरण

जब कोई कंपनी डुअल-क्लास स्टॉक जारी करती है, तो वह कम से कम दो वर्गों के शेयर जारी करती है, जिन्हें अक्सर “क्लास ए” शेयर और “क्लास बी” शेयर कहा जाता है। एक वर्ग एक “सुपर-वोटिंग” वर्ग है जो कंपनी के संस्थापकों, अधिकारियों और कुछ मामलों में उनके परिवार के सदस्यों को जारी किया जाता है। दूसरा वर्ग आम जनता के लिए उपलब्ध है और उसके पास सीमित मतदान अधिकार हैं।

जनता को नियंत्रण सौंपने से बचने के लिए परिवार-नियंत्रित या संस्थापक-नेतृत्व वाली कंपनियों में संरचना आम है। आमतौर पर, सुपर-वोटिंग शेयर कम-वोटिंग शेयरों में परिवर्तित हो जाते हैं यदि संस्थापक या अधिकारी उन्हें बेचते हैं।

Google मूल कंपनी Alphabet एक ऐसी कंपनी का उदाहरण है जो एक बहु-वर्ग संरचना का उपयोग करती है। अल्फाबेट में शेयरों के तीन वर्ग हैं जो निम्नानुसार टूटते हैं:1

  • क्लास ए शेयर: शेयरधारकों को प्रति शेयर एक वोट मिलता है।
  • क्लास बी शेयर: शेयरधारकों को प्रति शेयर 10 वोट मिलते हैं।
  • क्लास सी शेयर: शेयरधारक मतदान के अधिकार के हकदार नहीं हैं।

कंपनी के फॉर्म 10-के फाइलिंग के अनुसार, केवल क्लास ए और क्लास सी के शेयरों का ही सार्वजनिक रूप से कारोबार किया जा सकता है। 31 दिसंबर, 2020 तक संस्थापक लैरी पेज और सर्गेई ब्रिन के पास 85.3% बकाया क्लास बी शेयर थे। यह Google माता-पिता के सामान्य स्टॉक के लिए लगभग 51.5% मतदान शक्ति का प्रतिनिधित्व करता है। परिणामस्वरूप, पेज और ब्रिन कंपनी के निदेशक मंडल के चुनाव के साथ-साथ संभावित विलय, अधिग्रहण या महत्वपूर्ण लेन-देन जैसी घटनाओं पर पर्याप्त नियंत्रण बनाए रखते हैं।

Dual-Class के स्टॉक वाली अन्य कंपनियों के कुछ उदाहरणों में शामिल हैं:

  • Berkshire Hathaway
  • Facebook
  • Pinterest
  • Lyft

डुअल-क्लास स्टॉक कैसे काम करता है

2021 की पहली छमाही के दौरान, आईपीओ लॉन्च करने वाली 24% कंपनियों ने डुअल-क्लास स्टॉक जारी किया। शेयर के कई वर्ग जारी करना उन संस्थापकों से अपील करता है जो अपनी कंपनियों पर नियंत्रण बनाए रखना चाहते हैं।

दोहरे वर्ग के स्टॉक के समर्थकों का तर्क है कि संरचना निवेशकों के दबाव को छोड़ने के बजाय कंपनी के नेताओं को दीर्घकालिक फोकस बनाए रखने में मदद करती है। शेयरों के दो या दो से अधिक वर्गों को जारी करके, एक निगम प्रारंभिक निवेशकों, संस्थापकों और प्रमुख कर्मचारियों के हाथों में नियंत्रण रखते हुए आईपीओ के माध्यम से पर्याप्त धन जुटा सकता है। कुछ समर्थकों का तर्क है कि यदि दोहरे श्रेणी के स्टॉक पर प्रतिबंध लगा दिया गया, तो कई संस्थापक नियंत्रण खोने से बचने के लिए अपनी कंपनियों को निजी रखने का विकल्प चुनेंगे।

हालांकि, संस्थागत निवेशकों ने “एक शेयर, एक वोट” संरचना पर जोर दिया है। उनका तर्क है कि शेयरों का एक वर्ग होने से निगम का निदेशक मंडल सभी शेयरधारकों के प्रति जवाबदेह हो जाता है। हार्वर्ड लॉ स्कूल के एक अध्ययन में पाया गया कि दोहरे वर्ग की शेयर संरचनाओं वाली 52% कंपनियों के पास एक स्वतंत्र प्रमुख निदेशक या उनके बोर्ड में एक स्वतंत्र अध्यक्ष नहीं है, जबकि एक शेयर, एक वोट संरचना वाली कंपनियों के लिए यह केवल 12% है।

हार्वर्ड के अध्ययन में मिले-जुले परिणाम मिले हैं, जहां तक ​​कई शेयर वर्गों वाली कंपनियां अपने एकल-शेयर वर्ग के साथियों की तुलना में कैसा प्रदर्शन करती हैं। दोहरे वर्ग की कंपनियां शुरू में अधिक लाभदायक दिखाई देती हैं, हालांकि, उनकी लाभप्रदता में सुधार की दर कम है।

उल्लेखनीय घटनाएं

संस्थागत निवेशकों की परिषद ने ऐसे कानून पर जोर दिया है जो दोहरे वर्ग के ढांचे को बदल देगा। यह उन कंपनियों को यू.एस. में सूचीबद्ध होने से प्रतिबंधित करेगा जिनके पास शेयरों के कई वर्गों के साथ असमान मतदान अधिकार हैं, जो सूर्यास्त प्रावधान के बिना आईपीओ के सात वर्षों के भीतर प्रभावी होते हैं – जब तक कि सभी वर्ग के शेयरधारक असमान संरचना को बनाए रखने को मंजूरी नहीं देते। समूह ने एसएंडपी 500 और रसेल 2000 को 2017 में अपने सूचकांक में दोहरे श्रेणी के स्टॉक वाली नई कंपनियों को जोड़ने से रोकने के लिए समझाने में महत्वपूर्ण भूमिका निभाई।

डुअल-क्लास स्टॉक क्या है?

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